基础设施REITs有望成为扩大有效投资新抓手

商业新闻 2020-05-27 15:53:01
  最近,国家发展和改革委员会要求第十三届全国人民代表大会第三次会议审议2019年国民经济和社会发展计划和2020年国民经济和社会发展计划草案执行情况报告,指出要稳步推进房地产投资信托基金在基础设施领域的试点,充分调动包括私人投资在内的各种社会资本的积极性,振兴资产存量。
  今年4月30日,证监会和国家发改委联合发布了"关于推进房地产投资信托基金基础设施建设试点的通知"。同时,中国证监会还推出了"基础设施证券投资基金公开募集指南"(试行稿),标志着房地产投资信托基金公开发行的新时代,即将进行十多年的探索。
  根据房地产投资信托基金(REITs)试点工作的通知(在基础设施领域:基础设施REITs)、仓储物流、收费公路、水电和燃气供暖、城市污水处理和其他项目都可以成为基础设施REITs试点项目,这些项目可以有多种选择。他说:"在这项政策的鼓励下,中介人正积极寻找合适和可行的公开发售REITs项目,而投资者亦保持高度的参与热情。"不过,公开发售的REITs更适用于产权清晰及现金流能力强的项目。"一些基础设施项目由于产权问题、现金流不足等问题而难以实施公共房地产投资信托基金。东方晋城结构融资部副技术总监刘世南告诉"证券日报",总的来说,在政策的鼓励下,中介人和投资者对公开发行REITs很有热情,但许多项目仍处于初步筛选阶段。
  此外,政府今年的工作报告在部署今年发展和下一阶段工作的主要目标时,建议扩大有效投资,重点支持"两新一"建设。
  在先前由中国证券投资基金业协会举办的一个视频论坛上,与会行业组织的代表一致认为,筹集REITs是连接产业和资本的有效金融产品,基础设施REITs的试点推出对于振兴股票基础设施资产、扩大有效投资、加强资本市场为实体经济服务的功能以及进一步丰富资本市场的投融资工具具有重要意义。
  刘世南认为,在现阶段,房地产投资信托基金的试点项目要求该项目运营三年以上,并产生了持续稳定的现金流,将以股票资产为主。然而,从长远来看,随着REITs的不断发展和成熟,未来项目的范围可能会扩大到"两个新的,一个沉重的"项目。REITs可以增加基础设施资产的库存,并为新的"两个新项目和一个项目"筹集资金。同时,REITs可以以股权的形式进行投资,这不会增加企业的债务负担,融资成本低,资金循环可以长期使用,项目的控制权和管理权不会丧失。它能较好地解决新"二新一重"项目可能带来的杠杆率提高、财务成本压力增大、资金短期使用等问题。其次,REITs通过证券化筹集和吸收公共资金,融资数额巨大,资金来源也非常丰富,产品优势更容易吸引中小投资者,可以促进私人资本参与"二新一权"建设,为地方政府和基础设施企业平衡资金提供新的渠道,进而促进经济增长。
  哪些基金适合参与基础设施投资信托基金、普通个人投资者,以及它们是否也能参与?
  作为一种兼具房地产属性和投资属性的产品,不仅可以享受房地产增值的红利,而且还可以享受二级市场的流动性。Debang基金认为,公开发行REITs是对基础设施资产进行公共投资的最佳形式。对于大多数普通投资者来说,公开发行REITs最大的意义在于为基础设施资产工具提供方便、低门槛的投资。"高质量的基础设施资产可以产生良好和稳定的回报,但个人投资者没有渠道投资这些资产,公开发行REIT可以很好地解决这一痛苦。"公开发行的REITs以高质量的基础设施为投资目标,可以将实体经济中一些最有价值和最稳定的资产转化为投资门槛低、投资交易方便和信息公开的可投资公共资产。总的来说,在市场流动性相对充裕和整体资产回报率呈下降趋势的背景下,优质基础设施资产可以为投资者提供合理、稳定的长期回报。
 
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